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商业

增速 -5.8%,中国车市 20 多年来首次年度下滑

龚方毅2019-01-13 06:42:30

但这不是一句“消费降级”就能解释的。

从 2018 年 9 月开始,中国狭义乘用车销量(轿车、SUV、MPV)连续四个月同比下滑。这一颓势直至年底都未能扭转,全年销量为 2235.05 万辆,较上年同期减少 5.8%。为 1990 年代以来首次年度下滑。

中国乘用车市场信息联席会发布的数据显示,2018 年各细分车型的销量统统下滑:轿车 -4%、MPV -20.6%、SUV -3.1%。如果将销量按厂商划分,上汽大众、一汽大众和上汽通用分列前三名。而全球第二大车厂丰田跌出中国汽车销量榜单前十。

乘联会发布的是零售数据,即 4S 店等经销商卖给消费者的数字。

SUV 作为过去十多年中国汽车市场规模增长的主要推动力,在 2018 年成了拖慢整体市场增速的大负担。按照乘联会的数据,2018 年 12 月 SUV 销量同比减少 18.9%,尽管跌幅较前一个月收窄,但仍大幅高于乘用车整体跌幅。

“SUV 销量增速下滑的速度比市场预想的快很多,高度依赖 SUV 的自主品牌陷入增长乏力的窘境。”安信证券汽车行业分析师陈怀逸在发给客户的一份报告中说。

出现这种情况的一大可能是其它生活必需开支增加,挤压了汽车消费。国家局的数据显示,2010-2017 年,中国百城房价平均涨幅达到 50%,一线和二线的涨幅分别为 93.5%和 40.5%。居民的房贷收入比已经高达 75%。

因此相当一部分人买车也是靠贷款。

根据中金公司的测算,2017 年非住房消费贷款的新增额较 16 年几近翻倍、达到 2.5 万亿元,其中新增汽车贷款约 5000 亿元。这种超前消费造成了 2017 年年末汽车销量猛增、产生了高基数效应,叠加 2018 年经济缓慢进入下降周期,使汽车年度销量 20 多年来首次下滑。

这带出另外一个问题,中国消费者是否还加得起杠杆,是否还具备消费潜力。中国居民可支配收入的主要构成是工资性收入,2017 年,居民人均可支配收入增速下滑至 9%,房贷增速达到 27.1%。总负债占工资收入的比重已经接近 90%、占总储蓄的比重则是超过 150%。

瑞银中国汽车行业分析师巩旻在年度研讨会上表示,车市的下滑还是远比想象中来得厉害,这既跟经济环境有关,比如 P2P 爆雷、A 股大跌等财富负效应因素,还因为各种不确定性导致消费信心下降。

不过,去年中国汽车销量下滑,也很难用“消费降级”简单概括。因为市场出现了明显的分层。作为自主品牌的代表,售价 10-20 万元的吉利汽车品牌 2018 年销量达标缺口约 5%、12 月单月销量下滑 40%

但与此同时,华创证券在一份报告中提到,在进口车当中,代表高档需求的排量在 3.0L 以上的汽车占比不断提高,从 15 年的 35.5%提升至 18 年 1-6 月的 51.7%,增加幅度远超过 2.0L 以下的提升幅度。中债资信的报告也提到了这一点,它们举的例子是截至 2018 年三季度末,中大型 SUV 销量同比增长 5.77%,经济性 SUV 则减少 8.79%。

新能源汽车是去年中国汽车市场为数不多的销售亮点。以 2018 年 11 月为例,同花顺 iFind 汇编的数据显示,油电混合动力汽车销售增速 71.51%、插电混动销售增速 105.36%、纯电动销售增速 49.95%。

目前,国家发改委已经表示考虑出台刺激汽车消费的措施。参考之前的几轮车市刺激政策,可能采取的措施包括购置税减半或者免征、给予一次性补贴、鼓励二手车流通等。

题图/LibreShot

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